4月份煤炭量價齊降，行業利潤降幅擴大

國家統計局最新發布的數據顯示，今年前4月，煤炭開采和洗選業實現利潤總額1998.9億元，同比下降34.2%。這一降幅遠大于采礦業整體18.6%的降幅，與全國規模以上工業企業利潤總額4.3%的同比增幅更是相去甚遠。

利潤下滑的情況也普遍出現在了主要煤炭企業的一季度財報中，中國神華一季度凈利潤158.84億元，同比下降14.7%，這一凈利降幅已高于去年全年該公司的凈利降速;山西焦煤一季度凈利潤同比下降61.53%;中煤能源商品煤銷量6387萬噸，同比減少14.6%，煤炭業務毛利下降23.5%。

而被譽為“煤炭專線”的大秦鐵路也不例外，受運量下滑的影響，一季度的凈利潤也同比下降16.65%。

國家統計局表示，煤炭業利潤同比大幅下降主要受價格下降和產量減少的綜合影響。

數據顯示，今年前4月，全國規上原煤產量14.8億噸，同比下降3.5%。分省來看，“晉蒙陜新”四大主產區中，山西原煤產量下降較為明顯，今年前4月規上原煤產量同比下降16.9%，減產超7500萬噸。其余三大產區產量則均保持增長，內蒙古、陜西、新疆同比分別增加1400萬噸、140萬噸和820萬噸，但難抵山西一省的下降量。從企業來看，中煤協公布的2024年1-4月原煤產量前十名企業中，原煤產量合計為7.4億噸，同比減少4163萬噸。

價格方面，以CCI5500為例，截止4月底，價格為832元/噸，較年初下跌96元/噸，跌幅較為明顯。事實上，4月初，港口動力煤一度下跌至800元/噸左右，距離跌破這一關口僅剩一步之遙。

而且值得注意的是，前4月煤炭行業的利潤同比降幅較前3月是擴大了0.7個百分點，也就是說4月份的同比降幅未能延續3月份的收窄趨勢，反而再次擴大了。

這或與需求低迷有直接的關系。中國煤炭運銷協會在5月27日分析，4月份煤炭消費繼續顯現淡季特征，鋼鐵、建材行業運行欠佳，規模以上生鐵、水泥產量同比分別下降8.0%和8.6%，鋼鐵、建材行業用煤需求同比較快下降。新型煤化工產業開工率較高，化工行業用煤需求同比增長?？傮w上，測算4月份我國商品煤消費同比下降0.2%左右，1-4月份我國商品煤消費同比增長2%左右。

與此同時，海關總署數據顯示，今年1-4月份，我國累計進口煤炭16115萬噸，同比增長13.1%。其中4月份當月，我國進口煤炭4525萬噸，同比增長11.2%、環比增長9.4%，進口量創歷史次高。

在需求低迷而進口煤保持大幅增長的情況下，內貿煤需求空間受到擠壓，影響其整體消耗量和價格的同步下降。

不過隨著產量的減少，供需剪刀差也在逐漸收窄，促使煤價從4月初開始震蕩上行。后期來看，隨著迎峰度夏的臨近，市場普遍預測煤價易漲難跌，將帶動煤炭業利潤出現改善。

此外，山西及全國原煤產量降幅也存在收窄的預期。中國煤炭運銷協會數據顯示，5月上中旬重點監測煤炭企業煤炭日均產量比上月下降4.0%、同比下降2.4%，預計5月份全國原煤產量同比下降、降幅可能收窄。

量價齊增的情況下，后期煤炭行業盈利情況或有所好轉，利潤降幅存在收窄預期。